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El dólar “blend”, detrás del desplome de las cotizaciones

Desde 13 de diciembre está vigente un esquema remozado del “Programa de Incremento Exportador” -iniciado en septiembre de 2022-. El mismo abarca a todo el sector exportador, tanto de bienes como de servicios, y permite ingresar un 20% de las divisas recibidas por cobros de exportaciones a través del mercado de valores, mientras que, al menos, el 80% deberá ingresar a través del mercado de cambios. De esta forma, los ingresos de divisas se cursan a través de la operatoria de “contado con liquidación” y se concentran en los negocios con el Bonar 2030 (AL30C) en el Senebi (Segmento de Negociación Bilateral) entre privados en ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos). La mayor parte se pacta en Contado Inmediato y en menor medida, en operaciones a 48 horas de plazo.

Según el Balance Cambiario del Banco Central, las divisas por exportaciones de bienes y servicios ingresadas por el mercado de valores alcanzaron los USD 900 millones en diciembre de 2023, y otros USD 680 millones en enero de 2024. Esta sobreoferta de divisas comerciales en la Bolsa es difícil de asimilar en esta magnitud y justifica la tendencia bajista de los dólares paralelos, tanto el “liqui” y el MEP como el “blue”, todos debajo de los 1.100 pesos.

El atraso cambiario no se detiene

“Hace unos días Luis Caputo sostuvo que era erróneo comparar el tipo de cambio real (TCR) que sostiene con sus políticas con el de la gestión Fernandez. Sin embargo, se puede ver que con el crawling peg del 2% mensual que defiende, el nivel de apreciación cambiaria ya ubica al tipo de cambio real en el rango de la gestión de Macri antes de las PASO 2019″, explicaron los expertos de Aurum Valores.

Aurum
Fuente: Aurum Valores.

El dólar “blue” cae a 1.060 pesos

Este miércoles la divisa de EEUU cede 10 pesos en el mercado informal, a $1.060 para la venta, un mínimo desde el 8 de enero. Además, a lo largo de febrero el dólar libre se desploma en 135 pesos o un 11,3 por ciento. En lo que va de 2024 sube solo 35 pesos o un 3,4%, menos que el tipo de cambio oficial, que ascendió 33,35 pesos un 4,1%, para ser operado ahora a 841,80 pesos. Un análisis realizado por la consultora FMyA (Fernando Marull y Asociados) indicó que el dólar paralelo ajustado por inflación es operado en un mínimo desde 2019, con una caída en febrero del 22% en términos reales, un descenso sin precedentes en 20 años.

FM
Fuente: FMyA.

Crece la deuda con importadores

Mientras que el BCRA inició una etapa intensiva de compras de dólares en el mercado de cambios, se dio en simultáneo una desaceleración importante en la demanda de divisas por parte de los importadores, en particular a partir de la devaluación del 13 de diciembre de 2023, que llevó al dólar mayorista a la zona de los 800 pesos.

Según se desprende de informes oficiales, la deuda de importadores habría aumentado cerca de USD 7.000 millones en el acumulado de diciembre y enero últimos. El informe sobre Intercambio Comercial Argentino (ICA) del INDEC dio cuenta de que las importaciones realizadas en los meses de diciembre y enero sumaron unos USD 8.856 millones, con una diferencia de USD 7.065 millones respecto de las divisas que las compañías compraron en el Mercado Libre de Cambios para tal fin, unos USD 1.791 millones en el bimestre bajo análisis.

En dicho lapso, el Banco Central adquirió en el mercado de cambios unos USD 5.358 millones, más que el monto de aumento de la deuda de importadores, cuando la intervención oficial en la plaza mayorista estuvo absorbiendo más de la mitad de las divisas ofertadas, con el fin de recuperar reservas netas.

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El dólar libre quedó en 1.070 pesos

Los dólares paralelos siguen estables, con leve tendencia a la baja: dólar libre a $1.070, MEP a $1.052 y contado con liquidación a $1.092 por unidad. El Central sigue comprando dólares: USD 142 millones ayer.

Bonistas cuestionaron la decisión de La Rioja de no pagar un vencimiento de deuda en dólares.

Cayeron los bonos en dólares y el riesgo país vuelve a superar los 1.750 puntos.

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